中美经济周期错位引发市场承压，出口逆风或成关键因素，A股反弹或面临挑战

事件概括：

根据最近的机构研究和专家解读，美债收益率与国内股指近期呈现负相关，而十年期美债收益率似乎短期难言拐点，这是否压制了国内市场的反转？近期美债收益率与国内股指的负相关本质上是中美经济周期的冲突。经济周期错位后的贸易冲击及货币政策背离或占主导，究其原因，我们复盘了历史上十年期美债收益率短期飙升时期的中美经济与货币背景以及国内资产表现，发现市场承压的背后均有出口逆风或是中美货币松紧分化。

事件解读：

进出口贸易往往在经济周期错位下承压，传导至资产价格。周期同步时两国贸易对基本面互为支撑，体现在中美PMI与PPI走势高度吻合。央行货币政策可能受制于美联储的行动。在经典的“不可能三角”理论下，货币政策的内外均衡存在“取舍”。综合以上考虑，我们认为美债利率的上行周期或不是A股反弹的最佳环境。经济企稳不可持续、出现超预期下滑，使得政策出台节奏加快、幅度加大，美债利率超预期波动是风险提示。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。